Acionista da Square Enix Apresenta Críticas à Gestão da Empresa

A Square Enix tem enfrentado anos desafiadores, com perdas de US$ 140 milhões em projetos cancelados, o brilho de Final Fantasy 14 diminuindo gradualmente (mesmo que haja sinais de melhora) e vendas modestas para a franquia Final Fantasy em geral. Seus novos projetos também não alcançaram o sucesso esperado. Lembra de Babylon’s Fall? É melhor guardar a lembrança, pois o jogo permanecerá apenas nas memórias.

É quase o suficiente para gerar certa pena por uma grande corporação (quase—não é recomendado sentir isso), especialmente ao ver a empresa ser alvo de uma apresentação de 100 slides sobre suposta má gestão, elaborada por um de seus principais acionistas. A 3D Investment, que detém 14,36% das ações, agora busca o apoio de outros investidores.

Conforme divulgado pela Businesswire, a 3D Investment alega que, nos três anos desde a troca de presidente, a Square Enix tem ‘enfrentado os seguintes problemas de gestão: (i) crescimento lento da receita e (ii) margens de lucro reduzidas… Recentemente, a SQEX HD registrou grandes perdas por desvalorização em ativos de desenvolvimento de jogos, que carecem de potencial de lucratividade, colocando a empresa em uma situação crítica.’

O acionista argumenta que a situação é agravada pelo ‘plano de negócios de médio prazo’ da Square, que seria vago em detalhes:

‘O plano não apresenta uma visão futura concreta e, sob o slogan ‘Reinicializações’, parece deixar os problemas de gestão sem solução… o Plano de Negócios de Médio Prazo Atual apresenta apenas políticas extremamente vagas para resolver cada questão (como portfólio de desenvolvimento disperso, má seleção de plataforma e deficiências no design do produto) e não contém descrições de KPIs específicos, metas quantitativas ou planos de execução.’

A empresa também afirma que tentativas de diálogo com a Square Enix antes da apresentação não foram produtivas: ‘O presidente Kiryu respondeu apenas com um breve e-mail, afirmando, sem abordar os problemas de gestão ou soluções específicas que levantamos, e sem fornecer explicações concretas, que o Plano de Negócios de Médio Prazo Atual era suficiente e uma nova estrutura de revisão não era necessária.’

Daí, o apelo à ‘união dos acionistas’. Não vamos detalhar todas as reclamações nos 100 slides—mas são muitas. Para ser justo, a apresentação começa com um chamado educado à ação: ‘Mais uma vez—surpreenda-nos, comova-nos e reacenda aquela paixão que uma vez sentimos. Pois os jogadores em todo o mundo aguardam, incessantemente, por aquela experiência insubstituível.’

56 slides depois, a 3D Investment menciona que algumas avaliações no Metacritic criticaram o diálogo de Forspoken, considerando-o constrangedor.

Vale notar que a 3D Investment é um investidor ‘ativista’. Esses investidores são conhecidos—por reputação e ação—por terem interesse direto na gestão da empresa, frequentemente tentando reerguer companhias com desempenho abaixo do esperado. Ela começou a adquirir ações da Square Enix em abril.

O ponto é que isso não é necessariamente um sinal de que um investidor atingiu seu limite, mas sim de um investidor ativista fazendo o que costuma fazer—intervindo diretamente. A 3D Investment conclui sua declaração com o seguinte apelo aos demais acionistas:

‘Gentilmente pedimos a todos os acionistas da SQEX HD que leiam a Apresentação e compartilhem conosco suas opiniões francas sobre a estratégia, alocação de capital, portfólio de negócios, governança, oportunidades de crescimento e outros assuntos relacionados da SQEX HD. Ficaríamos gratos em receber opiniões do maior número possível de acionistas para transmitir seus pontos de vista ao Conselho de Administração da SQEX HD e ajudar a resolver os problemas de gestão.’

O tempo dirá se pressão suficiente será exercida sobre o presidente Kiryu. Talvez medidas como substituir testadores de QA por IA possam impactar os resultados financeiros, mas—ignore o fato de que podemos estar em uma bolha com essa tendência. Provavelmente está tudo bem.